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数支医药新股在香港二次上市 新手小白如何选医药股

来源:未知 作者:股神 加入收藏 73

  为什么数支医药新股在香港二次上市?2021仅过去两个月,数支医药类新股前赴后继,南下入港,香港魅力到底在哪,医药股会选择这里,下面就跟着小编一起来了解下,看看选择香港上市的原因,对想要投资的朋友不要错过,一起来看看新手小白如何选医药股?不要错过咯。

  稍早前有医疗SaaS龙头医渡科技赢得开年头彩,以超1600倍认购额强势IPO,上市股价一度涨至近150%,近期有诺辉健康作为热门打新股,首日高涨超180%,赛生药业也已通过聆讯,将于三月初赴港上市。在大量新经济企业回港二次上市的热潮夹击之下,生物医药股的确称得上是极为显眼的一朵浪花。

  在富途牛牛圈2020年的十大港股IPO盘点中,生物医药股便占据了四席:京东健康乘互联网医疗的政策红利顺势而上,市值突破5000亿,稳坐行业龙头;嘉和生物包揽“全明星”基石投资,外加大比例持股的高瓴资本加持,认购期获超200亿认购;泰格医药与康基医疗在IPO阶段的认购额也双双超百亿港元。

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  一边是生物医药热,一边是港股破发潮。2020下半年,医药股的IPO热度明显有了下降趋势,“赚钱效应”也大不如前。此前赴港上市的先声药业、药明巨诺、云顶新耀等IPO阶段战绩亮眼的生物医药企业连连跌破发行价,和铂医药上市仅半月后,日成交额就已不到千万,流动性十分堪忧。

  上述种种,不禁让人深思:港股生物医药上市热,究竟是泡沫破裂前的虚假繁荣,还是能够真正迎来了行业的新机遇、新阶段呢?

  二、为何选择香港为上市地?

  港股生物医药版块的浪潮,自三年前就开始奔涌。

  2018年5月,港交所推行了25年来最大的上市制度改革。上市新规实施两年半来,已有超过110家新经济公司在港上市,募集资金约5000亿港元,占同期香港整个新股市场总融资额一半以上。

  特别是新政对生物医药企业开辟的“绿色通道”,允许尚未盈利的生物科技企业上市。这大大降低了上市门槛,一定程度上解除了“商业化落地难”对生物医药企业上市的桎梏。过去的2020年,共有21家生物医药企业在港上市,香港已然成为亚太区最大、全球第二大的生物科技融资中心。

  港股的资本结构也随着新规的实施悄然转变。伴随着新经济企业前赴后继地涌入,曾经南下资金最为青睐的金融、地产等传统企业,如今也被如腾讯、小米、美团等高新科技企业分了一杯羹。

  港股的新经济企业版块愈发得到资本的重视,鼓励更多的优质企业加入,又进一步吸引长线资金的。。。。。。这对于同属高新科技产业的生物医药企业来说,是极具吸引力的良性生态圈。

  特别是自2020年以来,港股行情持续火爆,医疗版块更是有增无减。趁“热”上市,公司的估值往往会超出预期,稀释相同股比,拿到的钱就会更多。投资者也会因股市大环境的高昂而更加积极地关注购入新股,企业股价大概率能够高开高走,这对于医药企业后续的流动性和新药研发的资金需求,都有莫大的益处。

  那么横向比较,港股和A股科创板作为国内医药企业上市地的优质候选者,究竟孰优孰劣呢?

  从医药版块在股市中的成熟度来看,目前A股医药总市值权重约6%,低于成熟市场8%以上的水平,远低于美国15%以上的水平。而港股恒生指数的医药股市值权重则同样被划归为“新兴市场“阶段,占比仅有1.2%。

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图表来源:国泰君安证券

  从上市限制政策来看,港股较科创板更为宽松:港股虽为医药企业开绿灯,允许未盈利先上市,但同时要求至少有一个核心产品已通过概念阶段;A股科创板则要求医药企业至少取得一项核心产品二期临床试验批件。同时,A股科创板要求上市企业最近三个会计年的净利润必须为正,而港股则无硬性盈利要求。

  然而,一路走高的AH指数也让香港成为了名副其实的“上市洼地”。

  夸张的AH溢价固然引来了南下资金,也深刻暴露了港股的流动性弊端:作为一个注册制、机构投资者主导的市场,港股的流动性远不如散户占比较大的A股,炒作的空间和市场情绪波动十分受限。

  另一个原因是行业占比的差异:港股中估值较低的金融板块股票数目占比较多,以生物医疗为代表的高估值行业股票数目占比过低,而A股反之。

  但不可忽略的是,香港凭借其独特的金融地位,以及高度国际化和市场化的成熟资本市场,在融资快捷性、政策稳定性方面都与境内资本市场形成了优势互补。

  以沪港通、深港通为代表的互联互通机制,使得香港成为连接境内和海外资本的桥梁,大陆资金正扮演着越来越重要的角色, 对于在港股上市的大陆企业估值也更加公允。

  事实上,港股和A股科创板并不是非此即彼的两个选项。

  由于港股允许企业分拆至A股、科创板上市,不少港股上市的医药企业选择转战科创板,实现“A+H“的资本布局。近日,中国生物制药发布公告,拟在上交所科创板上市,这也是继百济神州、石药集团后又一家宣布“回A”的港股上市药企。

  去年五月,证监会发文降低了已境外上市红筹企业的市值要求,除了原本2000亿元的市值要求外,市值达到200亿元且具有较强的科技创新能力也可选择回归。这为更多一心“回归”科创板的港股医药企业扫清了障碍。

  许多A股医药企业更是顺应时下二次赴港上市的大潮:已于2017年在上交所上市的昭衍新药,刚于今年2月份赴港IPO。这也是继药明康德、康龙化成、泰格医药之后的第四家“A+H“上市的CXO企业。

  三、新手小白如何选医药股?

  1.把产品线的梯队和重磅性放在首位

  可以先总从值入手。例如100亿左右的估值,那么它必须有两个有望过10亿的产品作为基础,其他的按比例以此类推,产品线越丰富,梯队越好,潜力越大。需要注意的是,单从市盈率的角度的话并不能体现某个股的潜力,提前潜伏比市盈率降低后收益要好的多。

  2.高度重视大股东、高管增持,特别是控制权转变

  市场上可依靠的东西很多,事后看起来很简单粗暴,但过程中往往都是迷雾重重。因此,多学习是常态,低位潜伏仍是上策,如果达到自己无法理解的程度,三十六计走为上策,大不了继续等待机会。

  事实上,自2017年10月8日起,随着《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》出台,医药股行情也逐渐拉开大幕。前期很多医药股在布局很多重大技术创新的品种,前期投入量巨大,审批时间过长,造成上市公司盈利下滑,股价持续低迷。

  就在那时文件应声出台,对药物和医疗器械的创新提出了支持甚至扶持,也大大提升了创新药物研制企业的创新热情和研发进程,从而让新药尽快上市,对于上市公司来说,既实现了利润的释放,也提升了上市公司的整体实力和竞争力。

  从基本面来看,医药行业的盈利正触底回升。

  从行业收入和利润数据进行分析发现,2016年四季度行业盈利见底,增速仅维持在百分之八九的水平,今年以来已逐步回升。

  产业链上下游对此前的限制政策适应能力增强,产业链间重新分配了利益,行业毛利率逐步企稳。

  此外,估值修复也是医药行业上涨的动力之一。估值切换逻辑的核心是业绩增长可持续,而持续稳定的增长又恰恰是医药行业区别于大部分其他行业的核心优势。

  目前,很多医药公司的估值已经能够与业绩相匹配,尤其是一些细分行业的龙头企业估值只有25-30倍,年收入仍能保持高速增长。

  再从市场上来看,医疗类个股经过了长达两年的下跌。

  而在这漫长的下跌过程之中,许多板块都已经有了很好的表现机会,比如有色,煤炭,银行,保险,这些传统的板块,也都出现了比较大的涨幅,新兴产业就更不用说了,新能源汽车相关的个股涨幅已经有几倍了,人工智能也是涨了两三倍。

  只有医疗类个股还没有什么起色,多数个股依然在底部徘徊,在其它股票已经出现明显上涨的情况下,资金自然会注意到医疗个股的现状而给予关注。

  基本面保持良好,再有政策的支持,同时通过长时间的下跌,估值又保持在低位,当催化剂出现时,整个行业集体上涨也是自然而然的,并且这样的上涨也不可能只有一天就结束,应当持续一段时间,现在的整体估值还是有些偏低,食堂君可以大胆的预测,至少再有20-30%的涨幅都是正常的。

  但食堂君必须要提醒大家的是,即便中国人口众多,老龄化的问题正在逐渐加剧,我们可以预判到医药行业正处于一个刚需行业当中。

  但这并不是说坚定的看好医药行业就可以任意挑选,如果你对一家公司还不是很了解,那么无论它是否是热门行业、是否是企业龙头,你都不应该盲目的买入。

  时刻保持一个清醒的头脑,多留意消息政策、公司动态,只有兼具所有的信息才能最终选出一个值得托付的好股。

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