稻草熊娱乐将在港上市 收入来源于三大方面

来源:未知 作者:股神 加入收藏 199

  知名影视公司稻草熊娱乐已通过港交所上市聆讯,2020年12月31日起开始招股,预期定价日为2021年1月8日;发售价为每股发售股份5.10港元-6.16港元;招商证券国际、中信建投国际为其联席保荐人,预计于2021年1月15日于联交所主板挂牌上市。

  稻草熊的股东名单可谓星光灿烂:稻草熊董事会主席以及CEO刘小枫作为公司的创始人和第一大股东,在全球发售前持有58.41%的公司股权,爱奇艺、刘诗诗、赵丽颖分别持股19.57%、14.80%、0.79%。吴奇隆作为创始人之一,并未直接持有公司股份,主要由刘小枫代持。

  然而,影视寒冬叠加新冠肺炎疫情的冲击,稻草熊征战资本市场战果如何将备受关注。

  剧集制片商与发行商

  稻草熊成立于2014年,是中国主要的剧集制片商及发行商之一,涵盖电视剧及网剧的投资、开发、制作及发行。

  根据弗若斯特沙利文报告,按二零一九年首轮播映电视剧数目计,稻草熊于中国所有剧集制片商及发行商中排名第四,市场份额为6.0%。

  据悉,稻草熊的收入主要来源于三大方面:

  第一,向电视台、网络视频平台或第三方发行商出售自制剧集播映权;

  第二,将来买断剧集播映权出售给电视台、第三方发行商或网络视频平台;

  第三,承接网络视频平台的定制剧。收入结构方面,出售自制剧集播映权占据了70%以上的营收。

  从过往数据来看,稻草熊的盈利能力还可以。2017年至2020年上半年,稻草熊营收5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元、5.80亿元,净利润分别为6403万元、1051.3万元、5040万元、5412.8万元。

  招股书显示,一直以来稻草熊的毛利率波动较大,2017年~2020年上半年其毛利率分别为28%、30.9%、14.1%、11.2%、23.4%。

  对于这样的波动,稻草熊娱乐相关高管在12月30日晚间出席IPO线上新闻发布会上表示,“这与剧集本身的毛利率变化相关,公司现与新媒体,并以订制模式发行风险较少,毛利亦较高。2021年第一季将播出2部IP剧,未来毛率趋稳定,并会跟随消费者喜好制作剧集內容。”

  而对于行业未来发展的新趋势,相关高管回应称,“随着互联网普及,网络视频平台面对年龄跨度较大,发展空间亦更大。公司正探讨各方合作可能性,提供多元化內容。如何整合优质资源,将是未来剧集市场发展重中之重。”

  另据招股说明书,根据内部政策,稻草熊一般会同时持有20至30项IP储备,以满足他们制作剧集的需求。截至最后实际可行日期,除已播映及将播映的剧集外,稻草熊共保留31项IP,当中包括根据初步构思撰写的六份原创剧本及根据被许可IP撰写的25份改编剧本。与此同时,部分IP亦为高踞顶尖网络文学平台排名的小说。

  稻草熊表示,公司拟将股份发售所得款项净额用于以下用途:约70%将用于拨付剧集制作;约10%将用于拨付对可提高市场地位及加快剧集开发、制作及发行的公司进行的潜在投资或并购;约10%将用于透过收购至少一家优质版权公司取得更多IP以确保剧集制作及发行的稳定发展;约10%营运资金及其他一般企业用途。

  高度依赖爱奇艺

  值得一提的是,稻草熊二股东爱奇艺对其的重要性非同一般。

  券商中国记者注意到,爱奇艺于2008年完成对稻草熊的首轮投资,2020年进行第二轮投资,才成为稻草熊第二大股东。但早在2015年,稻草熊和爱奇艺便开始了业务的合作。

  招股书显示,爱奇艺是稻草熊2018年、2019年和2020年上半年的单一第一大客户。2017年、2018年、2019年,稻草熊来自爱奇艺所得收入分别为人民币1.16亿、人民币2.45亿元、人民币2.09亿元,分别占同期总收入约21.4%、36.0%、27.2%。

  2020年上半年,稻草熊来自爱奇艺的收入高达4.01亿元,占据当期应收比例则高达69.2%。

  不仅是最大客户,爱奇艺也是稻草熊重要的供应商。

  2018年,稻草熊花费1.12亿元向爱奇艺采购买断剧集,这一数字占到采购总额的16.2%。2019年,稻草熊继续向爱奇艺支付1.49亿元,占到采购金额的15.8%,爱奇艺正式跃升第一大供应商。

  关于与其第二大股东爱奇艺之间的合作,稻草熊首席营运官翟芳回应称,爱奇艺是稻草熊非常重要的战略投资人,与爱奇艺在很多业务方面都有着非常良好和公平的合作,保持着非常紧密的战略合作关系。爱奇艺也并没有限制稻草熊与其他平台的发展,主流网络视频平台与稻草熊优质内容的碰撞,形成了非常好的协同效应,爱奇艺也会坚定地长期陪伴稻草熊一起成长。

  在招股说明书中,稻草熊表示,倘公司无法与爱奇艺维持业务关系,爱奇艺失去其领军市场地位或不再受欢迎,公司业绩将受到重大不利影响。

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